你投資會看公司年報嗎?你知道美股公司年報應該要怎麼看嗎?
10K 是美國公司年報，美國證券管理委員會 SEC 規定在美國的上市公司公開披露各種訊息時，必須提交統一格式的表格報告 Form，並且根據不同的情況要提交不同的表格，10K 就是公司每年公司在會計年度結束後必須提供給 SEC 的報告，其中則會包含公司業務、該年度財務數據、管理層對公司經營的討論..等等資訊。
項目 1: 公司業務
在項目一中，我們可以分成兩個部分來看：商業描述、競爭對手:
- 商業描述
公司管理層會描述公司的成長策略有哪些？之後我們就可以依據這些描述來進行持續的追蹤，例如相關新聞或是報導等等⋯，持續去檢視這家公司有沒有逐步地去達成他的目標。 - 競爭對手
項目一中還有一個重要的地方就是公司會說明競爭對手有哪些，這時候我們就可以往下去研究這些競爭對手，是不是在相同產業內更具競爭優勢，且是更好的投資對象！
項目 1A: 風險
如果是第一次閱讀公司財報，建議閱讀風險部分，公司管理層會在風險部分說明對公司營運、股東有影響的重大事件，可能包含消費者喜好的改變、產業變化、總體環境變遷的風險事件。
在看完風險部分後，我們就可以針對重大事件來評估可能對公司帶來的影響，例如：COVID-19 疫情的的爆發就是大家都沒有預期到的風險事件，如果你知道疫情會對總體經濟、個體經濟或是產業會帶來重大影響，這時候我們就可以透過閱讀風險部分來評估對公司的傷害會有多大。
項目 1B: 為解決的員工意見
SEC 會針對公司提交的報告來提出疑問，並針對疑問事項做解釋，通常大部分都會是不適用 Not applicable。
項目 2: 資產
公司總部的所在位置，以及公司資產的項目，所在的國家與城市，資產是自有還是租賃。
項目 3: 法律訴訟
公司有沒有重大的訴訟案在進行，當公司有訴訟案在進行，並不代表營運不好。
項目 4: 礦山安全揭露
公司如果擁有礦山資源，須列出礦山安全的相關資訊，若沒有基本上就會寫不適用。
項目 5: 普通股、股東相關事項和發行人股票證券購買等股市相關資訊
描述普通股的資訊、IPO股價、股票分割、股東人數、股息政策、股東數…等等，還有未來的回購計劃，如果你看到公司一直在回購自己的股票的話，其就是對目前公司未來營運很有信心才會一直回購股票。
項目 6: 選定財務數據
在第六部分「選定財務數據中」，公司會列出連續五年的財務數據表格給你參考，我們可以從這個財物表格看到公司近幾年的營運狀況，如果公司每年營收、EPS有向下的趨勢，便可以去尋找造成公司營運向下的因素是什麼？是不是公司整體營運狀況出了問題？
另外，如果你想要較詳細的評估，可以使用 stockanaystic.com 等數據網站來一次看近公司十年以來的數據，比較方便可以觀察公司的營運數據，如果對網站上的數據有疑問再回來看 10k 年報中的數據即可。
項目7: 管理階層對財務狀況及經營成果的討論與分析
一開始會看到和項目一類似的描述，會再跟你說一次公司目前的商業模式運作的情況，也會再添加近一、兩年公司的營運數據是成長還是衰退，然後告訴你主要成長的原因是什麼?如果公司在一個特殊的產業的話，有哪些關鍵比率是投資人需要特別注意的，例如現在大家比較關注的平台公司、訂閱服務公司，除了過去營收的成長率、毛利率、營業關鍵數據之外，像是每位用戶的平均收入、活躍用戶數量、訂閱用留存率…等等，都可以從財報中找到這些數據。
美股財報的優點是，公司會在財報中將他的營收來源、營收分佈做非常詳細的討論，讓投資人可以更瞭解每個產品的表現，更好地去評估公司未來的成長性。
在閱讀項目七的時候，除了要關注數據的變化之外，最重要的是管理層想要告訴你的訊息，裡面有哪些重要資訊影像到這些數據的變化必須要知道，這些都是在使用一些統計數據網站沒辦法獲得的背後故事，這也是我覺得閱讀美股財報中西當重要的一環。
項目 8: 財務報表和補充數據
會有獨立註冊會計師事務所報告，三大報表（損益表、資產負債表、現金流量表，股東權益表等報表，以及針對財報的一些註解。
項目 9：會計和財務方面的變更和與會計師的分歧
公司的會計或是財務發生變化，或是與會計師有不同意見，將會在此處說明討論。
項目 9B：其他資訊
如果有在財政季度第四季尚未提交的8-K事件，就會列在此處。
項目 9C：關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露
大部分都會是不適用。
項目 10: 董事、執行長和公司治理
描述董事和執行長過去的資歷、經驗與背景，以及公司的治理規範等等訊息。
項目 11: 高階管理層薪酬
公司過去一年高階主管的薪資結構與薪酬制度。
項目 12: 實質受益人、管理階層、股東的證券所有權相關事項
公司大股東、董事、管理階層的持股情況與及股票獎勵計劃。
項目 13: 特定關係、相關交易及董事的獨立性
揭露公司與董事、高階管理階層及其家屬之間的關係人交易等相關訊息。
項目 14: 會計師的費用和服務
公司在這一年內支付會計師事務的費用。
項目15: 附件和財務報表附表
10-K財報相關附件、獨立註冊會計師事務所報告、公司章程、員工購股計畫等等文件。
結論 – 閱讀年報訣竅
一份完整的 10K 年報就有 15 個項目，如果你要研究的公司好幾家，這勢必會花費非常多的時間在上面，我們可以閱讀比較重要部分就好，像是項目一可以知道公司主要的業務與風險，項目六、七則是可以知道公司近幾年的經營狀況與未來展望，透過簡單閱讀項目一、六、七再搭配一些數據分析網站，就可以有很足夠的資訊來去了解一家公司，當然，如果你有足夠時間還是建議可以至少看過一遍完整的年報!
